S&P 500 столкнулся с первой бурей из-за высокой концентрации рынка. Когда его толкает вверх группа компаний, неудачи одной из них рискуют бросить тень на всех остальных и увести фондовые индексы вниз. Другое дело, захотят ли партнеры спасать утопающего? NVIDIA решил помочь CoreWeave, что протянуло руку помощи всему рынку.

Рост доходности казначейских облигаций наносит удар не только по акциям компаний малой капитализации, но и по технологическому сектору. Инвесторы шутят, что это своеобразный маргинальный налог, который платят все те, кто не является высококачественным гиперскаллером. CoreWeave арендует чипы для запуска и обучения моделей искусственного интеллекта и в последнее время столкнулась с существенным увеличением долговой нагрузки. Рост ставок по трежерис опрокинул ее акции.

Динамика акций CoreWeave и других компаний

Масла в огонь подлил Saxo, заявив, что инвесторы становятся все более требовательными к прибыльности, финансированию и капитальной дисциплине. Компания противопоставляла имеющих огромные доходы производителей чипов TSMC, Samsung и ASML, с одной стороны, и сидящих на горе долгов CoreWeave, Nebius и Oracle, с другой. Это натолкнуло инвесторов на мысль о ротации не только между секторами, но и между представителями одного сектора.

Заявление NVIDIA, что с CoreWeave все будет в порядке, спасло весь рынок, позволив S&P 500 прокатиться на американских горках. Тем более, что доходность казначейских облигаций стабилизировалась, а сильная макростатистика по США вкупе с нежеланием ФРС торопиться с продолжением цикла монетарной рестрикции создает для американских фондовых индексов так называемый режим Златовласки.

Динамика американских розничных продаж

Розничные продажи растут на протяжении семи из последних восьми месяцев, а в сентябре вдвое превзошли прогнозы экспертов Bloomberg. Показатель увеличился на 0,8% м/м. Цены производителей подскочили до 6,3% г/г до максимальной отметки с конца 2022. Вкупе с ускорением потребительских цен до 3,7%, это рискует вылиться с разгон PCE – индекса расходов на личное потребление, предпочитаемого ФРС индикатора инфляции.

Тем не менее, шансы ужесточения денежно-кредитной политики в октябре выросли незначительно – с 25% до 28%. Центробанк не торопится повышать ставки, что на фоне крепко стоящей на ногах экономики США создает попутный ветер для S&P 500. Беспокойство инвесторов связано со способностью столпов рынка, технологических компаний, генерировать прибыль. Однако паника может быстро утихнуть, если прогнозы Уолл-стрит относительно прибыли оправдаются.

Технически на дневном графике S&P 500 имело место возвращение выше справедливой стоимости на 7725, что является хорошим знаком. Пока котировки находятся выше данного уровня поддержки, ситуацию контролируют «быки». Можно вновь переходить к покупкам.