Dolar hanya menerima sokongan terhad daripada data AS semalam dan tidak cukup kuat untuk mengekalkan tekanan terhadap euro dan pound. EUR/USD kini didagangkan sekitar 1.1226 dan GBP/USD sekitar 1.3297. Kedua-dua pasangan melonjak ketara pagi ini — euro hampir mencapai 1.1242 dan pound 1.3305 — kemudian berundur sedikit.

Data AS semalam menunjukkan prestasi kukuh. Harga pengeluar bagi September meningkat 1.3% bulan ke bulan berbanding jangkaan 0.5% (dan 0.5% pada Ogos) — kenaikan bulanan terkuat sejak Mac 2022. Kadar tahunan meningkat kepada 6.3%. PPI mengukur harga di peringkat pengeluar dan selalunya mendahului harga runcit, oleh itu pasaran mentafsirkannya sebagai petunjuk bahawa tekanan terhadap harga pengguna mungkin berterusan. Sektor tenaga menjadi penyumbang terbesar: harga petrol meningkat kira-kira 20.3% bulan ke bulan. PPI Teras (tidak termasuk makanan dan tenaga) melonjak 0.7% berbanding jangkaan 0.3% dan meningkat kepada 5.0% tahun ke tahun daripada 4.8%.

Jualan runcit juga mengatasi jangkaan, naik 0.8% bulan ke bulan berbanding jangkaan 0.3%, dan angka Ogos disemak semula meningkat kepada +1.3%. Ini menunjukkan pengguna Amerika terus berbelanja walaupun kos hidup lebih tinggi. Data tinjauan serantau bercampur-campur: Empire Manufacturing melonjak kepada 25.5 (berbanding jangkaan 10.3), manakala indeks Philadelphia Fed turun kepada 20.9 (berbanding jangkaan 26.5 dan 37.8 sebelum ini). Tuntutan awal faedah pengangguran berjumlah 199k berbanding jangkaan 200k, menunjukkan pasaran buruh kekal teguh.

Perlu diingat CPI utama telah meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun daripada 3.4%; secara keseluruhan, angka-angka ini menyokong hujah untuk kenaikan kadar Fed pada Disember. Namun pasaran telah lama mengambil kira kemungkinan tersebut, jadi walaupun data kukuh, ia tidak memberikan dorongan baharu kepada dolar. Buat masa ini, euro dan pound lebih cenderung bertindak balas terhadap data domestik masing-masing daripada kejutan data AS.

Itu melegakan mata wang Eropah. EUR/USD sebelum ini jatuh disebabkan pengeluaran perindustrian zon euro yang lemah (-0.5% m/m pada Ogos berbanding jangkaan 0.0%), tetapi data AS yang kukuh tidak mendalamkan kejatuhan itu. Pound pula kekal kukuh selepas KDNK UK bagi Ogos mencatat +0.1% m/m (berbanding jangkaan -0.1%).

Hari ini euro mempunyai pemacu yang jelas: siaran akhir Indeks Harga Pengguna (CPI) zon euro bagi September pada separuh hari ini. Bacaan awal CPI keseluruhan menunjukkan +3.8% t/tahun berbanding 3.2% pada Ogos, dengan komponen tenaga meningkat 18.8% t/tahun berbanding 14.3% sebelum ini. Angka akhir akan mengesahkan atau menyemak semula bacaan awal tersebut; pasaran hanya akan bertindak balas terhadap kejutan. Semakan ke atas bacaan CPI akan menyokong euro dan mengukuhkan hujah Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan dasar ketat — kadar deposit kini 2.50%, dan pasaran menjangka kenaikan terakhir kepada 2.75% pada Disember.

CPI teras akhir (tidak termasuk tenaga dan makanan) adalah amat penting: ia menunjukkan sama ada tekanan harga telah tertanam dalam ekonomi. CPI teras bagi Ogos ialah 2.4%; bacaan akhir CPI teras bagi September akan memberi gambaran lebih jelas dan lebih relevan kepada ECB berbanding CPI keseluruhan, kerana ia kurang dipengaruhi oleh turun naik harga tenaga.

Imbangan perdagangan luar juga akan diterbitkan — lebihan perdagangan akan mencerminkan permintaan asing yang lebih kukuh terhadap euro.

UK tidak mempunyai data penting hari ini, yang menyumbang kepada kestabilan pound pada hujung minggu dagangan. Tanpa data baharu daripada UK mengenai inflasi, pasaran buruh atau aktiviti ekonomi yang boleh mengubah jangkaan terhadap Bank of England (kadar bank kini 3.75%), pergerakan pound akan banyak dipengaruhi oleh faktor luar — khususnya sentimen terhadap dolar AS. Selepas reaksi terhadap data AS yang kukuh semalam, sukar untuk mencari pemangkin baharu yang mampu mengukuhkan dolar lagi.

Momentum

Untuk euro, julat penembusan ialah 48 pip, daripada 1.1193 hingga 1.1241. Harga semasa pada 1.1226 berada di bahagian atas julat tersebut — 33 pip di atas sempadan bawah dan hanya 15 pip di bawah sempadan atas. Pagi ini pasangan hampir mencapai 1.1241 dan sempat naik sehingga 1.1242, tetapi tidak mampu kekal pada paras itu sebelum berundur. Ini menunjukkan bahawa satu sentuhan pada sesuatu aras tidak mencukupi sebagai pengesahan. Sekiranya harga ditutup dengan meyakinkan di atas 1.1241, sasaran seterusnya adalah 1.1275 dan 1.1310. Bagi senario kenaikan itu berlaku, euro memerlukan data inflasi Zon Euro yang kukuh, terutamanya bacaan inflasi teras yang kuat. Sebaliknya, jika harga menembusi dan ditutup meyakinkan di bawah 1.1193, sasaran akan menjadi 1.1156 dan 1.1117 — namun kebarangkalian ini lebih rendah memandangkan harga kini 33 pip di atas sempadan bawah.

Bagi pound, julatnya lebih sempit — 34 pip, daripada 1.3273 hingga 1.3307 — dengan harga semasa pada 1.3297, iaitu 24 pip di atas sempadan bawah dan hanya 10 pip di bawah sempadan atas. Pagi ini pasangan naik sehingga 1.3305, dua pip kurang daripada 1.3307, sebelum berundur. Sekiranya harga ditutup di atas 1.3307, sasaran seterusnya ialah 1.3341 dan 1.3368; senario ini akan disokong oleh data UK yang kukuh serta kelembutan dolar. Sebaliknya, jika harga ditutup di bawah 1.3273, sasaran adalah 1.3233 dan 1.3209 — yang memerlukan pemulihan kekuatan dolar, faktor pencetus yang pada masa ini tidak begitu ketara. Saya akan mengabaikan reaksi awal pada aras-aras tersebut dan menunggu penutupan yang disahkan.

Pembalikan Purata (Mean Reversion)

Bagi euro, terdapat dua paras pembalikan: 1.1250 dan 1.1206. Paras yang lebih tinggi berada 9 pip di atas titik penembusan 1.1241 dan 25 pip di bawah sasaran pertama pada 1.1275. Jika harga bergerak melepasi 1.1241, mencecah 1.1250, gagal kekal di atasnya, dan kembali turun di bawah 1.1241, saya akan mempertimbangkan untuk membuka kedudukan jual dengan henti rugi (SL) yang ditempatkan secara munasabah di atas 1.1275. Jarak ini mencukupi untuk membezakan antara pembalikan dan penembusan sebenar. Tetapi jika harga menembusi 1.1250 dan ditutup di atasnya, itu merupakan penembusan yang disahkan dan kedudukan jual pada ketika itu tidak dibenarkan. Paras yang lebih rendah, 1.1206, terletak 20 pip di bawah harga semasa dan 13 pip di atas titik penembusan 1.1193. Jika harga jatuh ke 1.1206 dan dengan pantas berpatah balik naik, pembeli akan melihat peluang lantunan semula dengan henti rugi (SL) di bawah 1.1193. Jika harga menembusi 1.1193 dan ditutup di bawahnya, kedudukan beli tidak dibenarkan.

Bagi pound, paras atas 1.3315 berada 8 pip di atas titik penembusan 1.3307 dan 26 pip di bawah sasaran pertama pada 1.3341. Jika harga bergerak melepasi 1.3307, mencecah 1.3315, dan kemudian kembali turun di bawah 1.3307, saya akan mempertimbangkan untuk membuat jualan dengan henti rugi (SL) di atas 1.3341. Tetapi jika ia melepasi 1.3315 dan ditutup di atasnya, itu ialah penembusan sebenar dan jualan tidak dibenarkan di situ. Paras bawah 1.3273 adalah luar biasa kerana ia bertepatan dengan titik penembusan menurun; oleh itu, sentuhan semata-mata pada paras tersebut tidak membawa apa-apa makna dengan sendiri. Jika harga jatuh ke 1.3273, melantun dengan pantas dan masuk semula ke dalam julat, pembeli mendapat idea pembalikan dengan henti rugi di bawah 1.3233. Jika harga menembusi 1.3273 dan ditutup dengan meyakinkan di bawahnya, itu ialah penembusan menurun, dan pembelian tidak dibenarkan. Anda hanya boleh membezakan kedua-dua keadaan ini berdasarkan sama ada harga ditutup melepasi paras tersebut atau tidak, jadi adalah lebih bijak untuk mengabaikan reaksi pertama dalam zon itu.