09.10.2026 08:18 AMاتضح أن يوم أمس كان أكثر صعوبة بالنسبة للدولار مما بدا عليه في الصباح. في النصف الأول من اليوم، لامس اليورو أدنى مستوى شهري له تقريبًا ولم يجد سببًا يدفعه للارتفاع، لكن مع حلول المساء انقلب المشهد. تراجعت شهية السوق للدولار بشكل حاد بعد تصريح Trump بأن الولايات المتحدة لن توجه ضربة لإيران قبل انتخابات منتصف الولاية؛ فارتفعت الأصول ذات المخاطر، وكسب كل من اليورو والجنيه الإسترليني. ومن اللافت أن الدولار تجاهل بهدوء محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي مساء الأربعاء، بينما أدى تعليق سياسي واحد إلى تحريكه خلال دقائق. في الوقت الحالي، تلعب الجغرافيا السياسية دورًا أكبر من معظم قرارات البنوك المركزية.
لعبت العوائد دورًا أيضًا. فقد استقرت عوائد السندات الأمريكية قرب 5.31% في اليوم السابق، وهذه المستويات دعمت الطلب على الدولار طوال الأسبوع. عندما تنخفض العوائد، يصبح الاحتفاظ بالدولار أقل جاذبية، وقد هبطت العوائد بقوة في ذلك المساء. وهذا الأمر مهم مرتين بالنسبة لليورو. فالمنطقة تعتمد على واردات الطاقة، التي ارتفعت بنحو 19% على أساس سنوي بسبب الصراع المرتبط بإيران، لذا فإن تراجع مخاطر الإضراب على المدى القريب يخفف الصورة فورًا. يبلغ التضخم في منطقة اليورو 3.8% في سبتمبر، وبالتالي فإن أي تراجع في أسعار النفط يساعد المستهلكين والبنك المركزي الأوروبي على حد سواء.
أما البنك المركزي الأوروبي نفسه فلم يبعث الطمأنينة في السوق. كانت محاضر اجتماع سبتمبر حيادية؛ وبعد رفع سعر فائدة الإيداع إلى 2.50%، كان المتعاملون يتوقعون لهجة أكثر تشددًا. تُظهر المحاضر ما ناقشه الأعضاء، ولذلك فُسرت النبرة الحيادية على أنها نقص في الاستعداد للدفع بمزيد من التشديد، ولم يحصل اليورو على أي دعم. برأيي، الحركة التصحيحية صالحة فنيًا لكنها تفتقر إلى القناعة.
الجنيه الإسترليني ارتفع أمس متتبعًا حركة الدولار، لا استنادًا إلى أخبار محلية من المملكة المتحدة. لم تكن هناك بيانات بريطانية بارزة تحت المجهر، وجاء دعم الجنيه من نفس العوامل التي دعمت اليورو — ضعف الدولار وتراجع العوائد. هذا الصباح تبدو المملكة المتحدة هادئة مرة أخرى: لا بيانات في النصف الأول من اليوم، ولا خطابات مقررة من بنك إنجلترا، وبالتالي لا يوجد ما يمنع داخليًا استمرار حركة التصحيح الصعودية التي بدأت في منتصف الجلسة الأمريكية.
يدخل اليورو تداولات الجمعة بزخم صعودي بدأ مساء أمس، ومن غير المرجح أن يوقفه الجدول الاقتصادي. البيانات الوحيدة المنتظرة في النصف الأول من اليوم هي الإنتاج الصناعي الإيطالي، إلى جانب اجتماع وزراء مالية منطقة اليورو. يقيس الإنتاج الصناعي حجم ما تنتجه المصانع، وبالنسبة لمنطقة تعتمد على التصدير وتواجه طاقة باهظة التكلفة، فهو مؤشر رئيسي. ارتفع الإنتاج في ألمانيا بنسبة 2.0% في أغسطس، والسوق يريد أن يعرف ما إذا كانت إيطاليا ستؤكد هذا التحسن أو ستنحرف عن هذا المسار.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، الخطر الرئيسي هو انحسار الارتفاع دون بيانات داعمة. إذا عادت العوائد الأمريكية للصعود، سيستعيد الدولار جزءًا من خسائره وقد يتضح أن ارتفاع الأمس لم يكن سوى تصحيح قصير. لذلك بالنسبة لليورو والجنيه معًا، تتوقف القصة على ما يصدر من واشنطن وعلى سلوك سوق السندات. أرى أن تعافي اليورو سيستمر ما دامت العوائد الأمريكية تحت الضغط، لكن اليورو يملك دعمًا ضعيفًا ذاتيًا. أي حادثة جديدة مرتبطة بإيران ستعيد بسرعة الطلب على الدولار. من المتوقع تداول هادئ ومتحفظ خلال الصباح، على أن تأتي القرارات الرئيسية في الجلسة المسائية مع عودة التركيز إلى الولايات المتحدة.
بالنسبة لليورو — فوق مستوى 1.1238، أرى مسارًا نحو 1.1275 ثم 1.1310. يدعم الزخم الصعودي من مساء أمس هذا السيناريو، وأنا أكثر ثقة حتى الهدف الأول، لكنني سأتحلى بمزيد من الحذر بعد ذلك. تحت 1.1202 تنفتح الأهداف عند 1.1165 و1.1133. سيتفعل هذا السيناريو الهابط إذا عاد الطلب على الدولار، مثلًا بعد تصريح غير مريح يتعلق بإيران أو انعكاس في اتجاه العوائد. يبلغ نطاق الحركة بين هذه النقاط 36 نقطة أساس (pips)، وقبل أحداث أوروبا يمكن للزوج أن يتحرك بسهولة ذهابًا وإيابًا داخل هذا النطاق، لذا سأمتنع عن التداول عند اللمسة الأولى. أعطي الأولوية لسيناريو الصعود، ولكن فقط إذا استقر السعر فوق 1.1238.
بالنسبة للجنيه الإسترليني — يمكن النظر في مراكز شراء فوق 1.3251 بأهداف 1.3279 و1.3307، ومراكز بيع تحت 1.3217 بأهداف 1.3183 و1.3155. يبلغ عرض النطاق 34 نقطة أساس. العوامل القادمة من المملكة المتحدة لا تعيق تصحيحًا صعوديًا، لذا يبقى سيناريو الصعود واقعيًا، لكن في غياب أخبار من لندن سيراقب الزوج العوائد الأمريكية، وأرى أن الهدف الأول أكثر موثوقية من الثاني. يتفعّل سيناريو الهبوط إذا ما ارتفعت العوائد من جديد واستعاد الدولار بعضًا من قوته المفقودة.
اليوم تقع بعض مستويات المرجعية تقريبًا فوق نقاط الاختراق، ومن السهل الخلط بين السيناريوهات.
بالنسبة إلى اليورو، فإن مستوى المرجع العلوي 1.1247 يقع على بُعد 9 نقاط أساس (pips) فوق مستوى الاختراق 1.1238، ويقع في الطريق نحو الهدف الأول عند 1.1275. إذا اخترق السعر مستوى 1.1238 واستقر أعلاه، يصبح مستوى 1.1247 مجرد محطة عابرة، ويُحظر البيع عنده. إذا اندفع السعر فوق 1.1247 لكنه فشل في التماسك هناك وعاد أدنى 1.1238، أعتبر ذلك فرصة للبيع مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق القمة التي مثّلت محاولة الاختراق الفاشلة.
أما مستوى المرجع السفلي 1.1210 فيقع داخل النطاق، على بُعد 8 نقاط أساس فوق مستوى الاختراق 1.1202 و28 نقطة تحت 1.1238. أي هبوط دون 1.1210 يعقبه ارتداد سريع فوقه يعطي فكرة للشراء، لكن أتعامل معها كصفقة قصيرة الأجل مع وضع أمر الإيقاف تحت القاع الذي سجله ذلك الهبوط. إذا وصل السعر إلى 1.1202 واستقر أدناه، تُلغى فكرة الارتداد ويصبح اختراق الهبوط فعّالاً. مثل هذا التصحيح الهبوطي يصبح أكثر ترجيحاً إذا جاءت البيانات الإيطالية قريبة من التوقعات وهدأ رد الفعل الأولي بسرعة.
بالنسبة للجنيه الإسترليني، فإن مستوى المرجع العلوي عند 1.3253 لا يبتعد إلا بنقطتين (2 pips) عن مستوى الاختراق 1.3251، لذلك يجب على المتداولين المبتدئين توخي حذر خاص. هذه الفجوة أصغر من الضوضاء السعرية المعتادة في السوق، وبالتالي لا يمكنك التمييز بين اختراق حقيقي وآخر وهمي عند أول ملامسة للمستوى. إذا اخترق السعر هذا المستوى واستقر فوقه، فإن الحركة نحو 1.3279 تكون قد بدأت، ويُمنع حينها البيع. أما إذا اندفع السعر فوق 1.3253، ثم فشل في التماسك وعاد للهبوط تحت 1.3251، فإن صفقة البيع اعتماداً على عودة السعر للمتوسط (mean-reversion) تكون مجدية، مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق القمة المحلية.
أما مستوى المرجع السفلي عند 1.3228 فيقع داخل النطاق السعري، على بُعد 11 نقطة فوق مستوى الاختراق 1.3217 و23 نقطة تحت 1.3251. إذا هبط السعر تحت 1.3217 وبدأ في التماسك هناك، فهذا يعدّ اختراقاً هابطاً، ويُمنع حينها الشراء. وإذا كسر السعر مستوى 1.3228 نزولاً دون أن يصل إلى 1.3217، ثم عاد سريعاً للارتفاع فوق 1.3228، تصبح المراكز الشرائية ممكنة مع وضع إيقاف الخسارة تحت القاع الذي سجله ذلك الهبوط المؤقت. هذا السيناريو للجنيه الإسترليني يكون مناسباً بشكل خاص عندما يكون جدول البيانات الاقتصادية في المملكة المتحدة خالياً من الأخبار المهمة، لأن رد الفعل الأولي على أي خبر في هذه الحالة لا يُتوقع أن يستمر، وغالباً ما يعود الزوج للتحرك داخل النطاق.
