ดัชนี Tankan ที่วัดภาวะธุรกิจหลักสำหรับผู้ผลิตรายใหญ่ของญี่ปุ่นปรับตัวเพิ่มจาก 22 เป็น 24 ในผลสำรวจเดือนกันยายน แตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 8 ปี และนับเป็นไตรมาสที่หกติดต่อกันที่มีการปรับตัวดีขึ้น ผลลัพธ์ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อยที่ระดับ 25 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดคาดหวังภาพรวมที่เป็นบวกยิ่งกว่านี้ ดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจนอกภาคการผลิตปรับลดลงจาก 37 เหลือ 35 สะท้อนถึงพลวัตการบริโภคในประเทศที่ระมัดระวังมากขึ้น

ตามผลสำรวจ Tankan บริษัทญี่ปุ่นคาดว่าในอีก 5 ปีข้างหน้า ราคาสินค้าผู้บริโภคจะปรับเพิ่มเฉลี่ยราว 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าระดับ 2.6% จากการสำรวจก่อนหน้าเล็กน้อย แต่ยังสูงกว่าระดับที่เคยเห็นในช่วงหลายทศวรรษของภาวะเงินฝืดอย่างมีนัยสำคัญ เป็นครั้งแรกในรอบหลายสิบปีที่บริษัทญี่ปุ่นมีโอกาสจริงในการผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค และกำลังทำเช่นนั้นอย่าง積極

ข้อมูลเงินเฟ้อ Tokyo ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ถือเป็นเหมือนการสาดน้ำเย็นใส่ผู้ที่หวังว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานสำหรับเขตมหานคร ซึ่งไม่รวมอาหารสด พุ่งขึ้นมาอยู่ที่ 2.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 2.3% อย่างชัดเจน และเพิ่มขึ้นมากจากระดับ 1.8% ในเดือนสิงหาคม นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคมที่เงินเฟ้อใน Tokyo แตะหรือเกินเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น และที่สำคัญ การเร่งตัวครั้งนี้ไม่ได้เกิดแบบโดดเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มการปรับขึ้นของราคาในวงกว้าง

แม้จะมีสัญญาณเหล่านี้ แต่ถ้อยแถลงของ BOJ ยังคงถูกปรับให้อยู่ในโทนระมัดระวังโดยตั้งใจ ผู้ว่าการ BOJ นาย Kazuo Ueda กล่าวในการประชุมด้านหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม โดยยึดถ้อยคำมาตรฐานว่า ธนาคารกลาง "จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และปรับระดับผ่อนคลายทางการเงินให้สอดคล้องกับภาวะเศรษฐกิจ ราคา และเงื่อนไขทางการเงิน"

สำนักข่าว Reuters รายงานถึงความเห็นร่วมกันภายในธนาคารกลางที่มีลักษณะระมัดระวัง ข้อเท็จจริงที่ว่า Tankan สะท้อนว่าเงินเฟ้อของภาคธุรกิจยังคง "เคลื่อนไหวในแนวทรงตัว" มากกว่าจะเร่งตัว ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันเร่งด่วนที่อาจบีบให้ BOJ ต้องดำเนินการอย่างรีบร้อน

สถานะ Net long ใน JPY ลดลงในสัปดาห์ที่รายงานมาอยู่ที่ 4.52 พันล้านดอลลาร์ สถานะโดยรวมยังคงเป็นเชิงบวก และราคาเหมาะสมโดยนัย (implied fair price) ยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว

ปัจจัยพื้นฐานยังคงกดดันเงินเยนต่อเนื่อง แม้จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งในเดือนมิถุนายนและกันยายน เนื่องจากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงกว้างอยู่ ระดับบริเวณ 157–160 ยังคงเป็นโซนสำคัญสำหรับคู่สกุลเงินนี้ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า

เราถือว่าสัญญาณกลับทิศของคู่สกุลเงิน USD/JPY เกิดขึ้นแล้ว ตราบใดที่ราคายังเคลื่อนไหวต่ำกว่า 160 โดยมีความเป็นไปได้สูงที่ราคาจะปรับตัวลงต่อ เราคาดว่าราคามีแนวโน้มเคลื่อนไหวลงสู่บริเวณ 152.90 เมื่อความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Federal Reserve เริ่มลดลง และเมื่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นเริ่มได้รับผลกระทบจากปัญหาการขาดแคลนทรัพยากรพลังงานที่ที่ผ่านมาแทบยังไม่รู้สึกชัดเจน